Investing.com — Moody’s Ratings, 14 Mayıs 2025 tarihinde Vestis Corporation’ın kurumsal aile notunu (CFR) Ba3’ten B2’ye düşürdüğünü açıkladı. Bu düşüş, şirketin temerrüt olasılığı notunu (PDR) da etkiledi ve Ba3-PD’den B2-PD’ye indirildi. Ayrıca, şirketin öncelikli teminatlı banka kredi imkanları da Ba3’ten B2’ye düşürüldü. Bununla birlikte, şirketin görünümü negatiften stabile revize edildi. Vestis, Kuzey Amerika’da üniforma kiralama ve işyeri malzemeleri sağlayan bir şirkettir.
Not düşüşünün temel nedeni, Vestis’in 2025 ve 2026 yılları için gelir ve kazanç beklentilerinin düşürülmesidir. Şirket, 2023 yılında bağımsız hale geldikten sonra hizmet kalitesi sorunları ve rekabet nedeniyle net müşteri kayıpları ve fiyat baskısı yaşamaktadır. Vestis bu rekabet sorunlarını çözene kadar, şirketin uzun vadeli gelir büyümesi ve kârlılığı konusundaki belirsizlik artmaya devam ediyor.
Vestis’in mevcut finansal net kaldıraç hedefi 3x’in altında olup, bu önceki 1,5x – 2,5x aralığından daha yüksektir. Şirket ayrıca odağını yıllık rehberlik yerine üç aylık kazanç rehberliği sağlamaya kaydırdı. Moody’s, Vestis’in gelirinin önümüzdeki 12 ayda yaklaşık %2 azalacağını ve borç/EBITDA oranının Eylül 2026’da sona eren mali yıl boyunca yaklaşık 6x civarında yüksek kalacağını bekliyor.
Şirketin kârlılığının, düşen gelirlerin EBITA marjını önceki %8 beklentisinden yaklaşık %5’e sıkıştırması nedeniyle negatif operasyonel kaldıraç etkisiyle 2025 mali yılında düşmesi bekleniyor. Stabil görünüm, Moody’s’in gelirdeki düşüşün yeni hesaplar sayesinde önümüzdeki 12 ay içinde yavaşlaması ve şirketin iyi likidite durumunun kazançları iyileştirme stratejilerini uygulamak için esneklik sağladığı inancını yansıtıyor.
Çevresel, Sosyal ve Yönetişim (ESG) hususları, özellikle yönetim güvenilirliği ve geçmiş performans ile finansal strateji ve risk yönetimi ile ilgili yönetişim, not aksiyonlarında kilit faktörlerdi. Bu durum, şirketin finansal rehberlik hedeflerini karşılamadaki tutarsızlığı, CEO ve CFO dahil üst yönetimdeki son dönemdeki yüksek değişim oranı ve net finansal kaldıraç hedefindeki değişiklik ve kazanç rehberliği nedeniyle ortaya çıktı.
Vestis’in B2 CFR’si, 28 Mart 2025 tarihinde sona eren 12 aylık dönem için 6x borç/EBITDA ile şirketin yüksek finansal kaldıracını yansıtmaktadır. Bu oranın önümüzdeki 12 ay boyunca yaklaşık 6x civarında kalması bekleniyor. Şirketin EBITDA’sı, hizmet kalitesi sorunları ve net müşteri kayıpları nedeniyle önemli ölçüde düşmektedir.
Likidite açısından Vestis, 28 Mart 2025 itibarıyla 28,8 milyon dolar nakit ile iyi bir konumdadır. Şirketin, 18 milyon dolarlık yıllık nakit temettünün askıya alınmasını da içeren önümüzdeki 12 ay içinde yaklaşık 65 milyon dolar yıllık serbest nakit akışı yaratması bekleniyor. Vestis, 2028 yılında sona erecek 300 milyon dolarlık bir rotatif kredi imkanı üzerinde 264,3 milyon dolarlık kullanılabilirliğe sahiptir.
Şirketin notları, sürdürülebilir gelir ve kazanç büyümesi göstermesi, borç/EBITDA oranının 5,0x’in altında sürdürülmesi, EBITA marjının yaklaşık %6 civarında sürdürülmesi ve serbest nakit akışının borca oranının %5’i aşması durumunda yükseltilebilir. Bununla birlikte, şirketin gelir ve kârlılığı düşmeye devam ederse, borç/EBITDA oranı 6,5x’in üzerinde sürdürülürse, likidite kötüleşirse veya şirket daha agresif finansal politikalar benimserse notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
